Lorsqu'il y a expansion économique, la demande semble dépasser l'offre, en particulier pour les biens et services qui prennent du temps et des capitaux importants pour augmenter l'offre. En conséquence, les prix augmentent généralement (ou il y a au moins une pression sur les prix), en particulier pour les biens et services qui ne peuvent pas répondre rapidement aux demande accrue, comme le logement dans les centres urbains (offre relativement fixe) et l'enseignement supérieur (prend du temps pour se développer / construire de nouveaux écoles). Cela ne s'applique pas aux voitures, car les usines automobiles peuvent se préparer assez rapidement.
À l'inverse, en cas de contraction économique (c'est-à-dire de récession), l'offre dépasse initialement la demande. Cela suggère qu'il y aurait une pression à la baisse sur les prix, mais les prix de la plupart des biens et services ne baissent pas et les salaires non plus. Pourquoi les prix et les salaires semblent-ils "collants" dans le sens descendant?
Pour les salaires, la culture d'entreprise / humaine offre une explication simple: les gens n'aiment pas donner de réductions de salaire... les gestionnaires ont tendance à licencier avant d'accorder des réductions de salaire (bien qu'il existe certaines exceptions). Cela dit, cela n'explique pas pourquoi les prix ne baissent pas pour la plupart des biens et services. Dans Pourquoi l'argent a-t-il de la valeur, nous avons vu que les variations du niveau des prix (inflation) étaient dus à une combinaison des quatre facteurs suivants:
- L'offre d'argent augmente.
- L'offre de biens diminue.
- La demande d'argent diminue.
- La demande de biens augmente.
Dans un boom, nous nous attendrions à ce que la demande de biens augmente plus rapidement que l'offre. Toutes choses étant égales par ailleurs, nous nous attendons à ce que le facteur 4 l'emporte sur le facteur 2 et que le niveau des prix augmente. Puisque déflation est le contraire de l'inflation, la déflation est due à une combinaison des quatre facteurs suivants:
- L'offre d'argent diminue.
- le fourniture de biens monte.
- Demande pour de l'argent monte.
- La demande de biens diminue.
Nous nous attendrions à ce que demande pour que les marchandises diminuent plus rapidement que l'offre, le facteur 4 devrait donc l'emporter sur le facteur 2, toutes choses étant égales par ailleurs, nous devrions nous attendre à une baisse du niveau des prix.
Dans Guide du débutant sur les indicateurs économiques nous avons vu que les mesures de l'inflation telles que la Déflateur implicite des prix du PIB sont des indicateurs économiques coïncidents procycliques, de sorte que le taux d'inflation est élevé pendant les booms et faible pendant les récessions. Les informations ci-dessus montrent que le taux d'inflation devrait être plus élevé dans les booms que dans les sursauts, mais pourquoi le taux d'inflation est-il toujours positif dans les récessions?
Différentes situations, différents résultats
La réponse est que tout le reste n'est pas égal. La masse monétaire est en constante augmentation, de sorte que l'économie subit une pression inflationniste constante donnée par le facteur 1. le Réserve fédérale a un table énumérant la masse monétaire M1, M2 et M3. De la récession? La dépression? nous avons vu que pendant la pire récession que l'Amérique ait connue depuis la Seconde Guerre mondiale, de novembre 1973 à mars 1975, le PIB réel a chuté de 4,9%.
Cela aurait provoqué une déflation, sauf que la masse monétaire a augmenté rapidement au cours de cette période, le M2 désaisonnalisé augmentant de 16,5% et le M3 désaisonnalisé augmentant de 24,4%. Données de Economagic montre que l'indice des prix à la consommation a augmenté de 14,68% pendant cette grave récession.
Une période de récession avec un taux d'inflation élevé est connue stagflation, un concept rendu célèbre par Milton Friedman. Alors que les taux d'inflation sont généralement plus bas pendant les récessions, nous pouvons toujours connaître des niveaux d'inflation élevés grâce à la croissance de la masse monétaire.
Donc, le point clé ici est que, bien que le taux d'inflation augmente pendant un boom et diminue pendant une récession, il ne dépasse généralement pas zéro en raison d'une augmentation constante de la masse monétaire.
En outre, il peut y avoir des facteurs liés à la psychologie du consommateur qui empêchent les prix de baisser pendant une récession - plus précisément, les entreprises peuvent être réticents à baisser les prix s’ils ont l’impression que les clients seront contrariés lorsqu’ils augmenteront les prix à leur niveau temps.