L'effet Fisher en économie

L'effet Fisher indique qu'en réponse à une variation de la masse monétaire, les taux d'intérêt nominaux évoluent parallèlement aux variations du taux d'inflation à long terme. Par exemple, si la politique monétaire devait faire augmenter l'inflation de cinq points de pourcentage, le taux d'intérêt nominal de l'économie finirait également par augmenter de cinq points de pourcentage.

Il est important de garder à l'esprit que l'effet Fisher est un phénomène qui apparaît à long terme, mais qui peut ne pas être présent à court terme. En d'autres termes, les taux d'intérêt nominaux ne bondissent pas immédiatement lorsque l'inflation change, principalement parce qu'un certain nombre de prêts ont taux d'intérêt nominaux, et ces taux d'intérêt ont été fixés en fonction du niveau d'inflation attendu. S'il y a inattendu inflation, taux d'intérêt réels peut baisser à court terme car les taux d'intérêt nominaux sont fixés dans une certaine mesure. Au fil du temps, cependant, le taux d'intérêt nominal s'ajustera pour correspondre à la nouvelle prévision d'inflation.

Pour comprendre l'effet Fisher, il est essentiel de comprendre les concepts de taux d'intérêt nominaux et réels. En effet, l'effet Fisher indique que le taux d'intérêt réel est égal au taux d'intérêt nominal moins le taux d'inflation attendu. Dans ce cas, les taux d'intérêt réels baissent à mesure que l'inflation augmente, à moins que les taux nominaux n'augmentent au même rythme que l'inflation.

Techniquement parlant, l'effet Fisher indique donc que les taux d'intérêt nominaux s'ajustent aux variations de l'inflation attendue.

Les taux d'intérêt nominaux sont ce que les gens envisagent généralement lorsqu'ils pensent aux taux d'intérêt, car les taux d'intérêt nominaux indiquent simplement le rendement monétaire qu'un dépôt rapportera à une banque. Par exemple, si le taux d'intérêt nominal est de six pour cent par an, alors le compte bancaire d'un individu aura six pour cent plus d’argent l’année prochaine que cette année (en supposant bien sûr que l’individu n’ait pas fait de retraits).

En revanche, les taux d'intérêt réels tiennent compte du pouvoir d'achat. Par exemple, si le taux d'intérêt réel est de 5% par an, l'argent en banque pourra acheter 5% de plus de produits l'an prochain que s'il était retiré et dépensé aujourd'hui.

Il n'est probablement pas surprenant que le lien entre les taux d'intérêt nominaux et réels soit le taux d'inflation, car l'inflation modifie la quantité de choses qu'un montant donné peut acheter. Plus précisément, le taux d'intérêt réel est égal au taux d'intérêt nominal moins le taux d'inflation:

Taux d'intérêt réel = Taux d'intérêt nominal - Taux d'inflation

En d'autres termes; le taux d'intérêt nominal est égal au taux d'intérêt réel majoré du taux d'inflation. Cette relation est souvent appelée Équation de Fisher.

Supposons que le taux d'intérêt nominal dans une économie soit de 8% par an mais que l'inflation soit de 3% par an. Cela signifie que, pour chaque dollar qu'une personne a en banque aujourd'hui, elle aura 1,08 $ l'année prochaine. Cependant, parce que les choses sont devenues 3% plus chères, ses 1,08 $ n'achèteront pas 8% de plus l'année prochaine, il ne lui achètera que 5% de plus l'année prochaine. C'est pourquoi le taux d'intérêt réel est de 5%.

Cette relation est particulièrement claire lorsque le taux d'intérêt nominal est le même que le taux d'inflation - si l'argent dans un compte bancaire gagne huit pour cent par an, mais les prix augmentent de huit pour cent au cours de l'année, l'argent a gagné un réel rendement de zéro. Ces deux scénarios sont affichés ci-dessous:

taux d'intérêt réel = taux d'intérêt nominal - taux d'inflation
5% = 8% - 3%
0% = 8% - 8%

L'effet Fisher indique comment, en réponse à un changement rentrée d'argent, les variations du taux d'inflation affectent le taux d'intérêt nominal. le théorie de la quantité d'argent indique qu'à long terme, les variations de la masse monétaire se traduisent par des montants correspondants d'inflation. De plus, les économistes conviennent généralement que les changements dans la masse monétaire n'ont pas d'effet sur les variables réelles à long terme. Par conséquent, une modification de la masse monétaire ne devrait pas avoir d'effet sur le taux d'intérêt réel.

Si le taux d'intérêt réel n'est pas affecté, toutes les variations de l'inflation doivent se refléter dans le taux d'intérêt nominal, ce qui est exactement ce que prétend l'effet Fisher.