Les étudiants qui apprennent d'abord l'économie ont souvent du mal à comprendre ce que sont la politique monétaire contractionnelle et la politique monétaire expansionniste et pourquoi ils ont les effets qu'ils ont.
D'une manière générale, les politiques monétaires contractionnelles et expansionnistes impliquent un changement du niveau rentrée d'argent dans un pays. La politique monétaire expansionniste est simplement une politique qui augmente (augmente) l'offre de monnaie, tandis que la politique monétaire contractionnelle réduit (diminue) l'offre de monnaie d'un pays.
Politique monétaire expansionniste
Aux États-Unis, lorsque le Comité Fédéral du Marché Libre souhaite augmenter la masse monétaire, il peut faire une combinaison de trois choses:
- Acheter des titres sur le marché libre, appelés Opérations d'open market
- Abaisser le Taux d'escompte fédéral
- Inférieur Des réserves obligatoires
Tout cela a un impact direct sur le taux d'intérêt. Lorsque la Fed achète des titres sur le marché libre, cela fait augmenter le prix de ces titres. Dans mon article sur la réduction d'impôt sur les dividendes, nous avons vu que les prix des obligations et les taux d'intérêt sont inversement liés. Le fédéral
Taux de remise est un taux d'intérêt, donc l'abaisser revient essentiellement à abaisser les taux d'intérêt. Si la Fed décide plutôt d'abaisser les réserves obligatoires, cela entraînera une augmentation du montant d'argent à investir pour les banques. Cela fait augmenter le prix des investissements tels que les obligations, donc les taux d'intérêt doivent baisser. Quel que soit l'outil utilisé par la Fed pour augmenter la masse monétaire, les taux d'intérêt diminueront et les prix des obligations augmenteront.L'augmentation du prix des obligations américaines aura un effet sur le marché des changes. La hausse du prix des obligations américaines incitera les investisseurs à vendre ces obligations en échange d'autres obligations, comme les obligations canadiennes. Un investisseur vendra donc son obligation américaine, échangera ses dollars américains contre des dollars canadiens et achètera une obligation canadienne. Cela fait augmenter l'offre de dollars américains sur les marchés des changes et l'offre de dollars canadiens sur les marchés des changes. Comme le montre mon Guide du débutant sur les taux de change, le dollar américain devient moins précieux par rapport au dollar canadien. Le taux de change plus bas rend les produits fabriqués aux États-Unis moins chers au Canada et les produits fabriqués au Canada plus cher en Amérique, les exportations augmenteront et les importations diminueront, ce qui entraînera une augmenter.
Lorsque les taux d'intérêt sont plus bas, le coût de financement des projets d'immobilisations est moindre. Toutes choses étant égales par ailleurs, des taux d'intérêt plus bas entraînent des taux d'investissement plus élevés.
Ce que nous avons appris sur la politique monétaire expansionniste:
- La politique monétaire expansionniste entraîne une augmentation des prix des obligations et une baisse des taux d'intérêt.
- Des taux d'intérêt plus bas entraînent des niveaux plus élevés d'investissement en capital.
- La baisse des taux d'intérêt rend les obligations nationales moins attrayantes, de sorte que la demande d'obligations nationales diminue et la demande d'obligations étrangères augmente.
- La demande de devises nationales diminue et la demande de devises étrangères augmente, provoquant une baisse du taux de change. (La valeur de la monnaie nationale est désormais inférieure par rapport aux devises étrangères)
- Une baisse du taux de change entraîne une augmentation des exportations, une baisse des importations et une augmentation de la balance commerciale.
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Politique monétaire contractuelle
Comité Fédéral du Marché Libre
- Vendre des titres sur le marché libre, connus sous le nom d'opérations d'open market
- Augmenter le taux d'escompte fédéral
- Augmenter les réserves obligatoires
Ce que nous avons appris sur la politique monétaire contractuelle:
- La politique monétaire restrictive entraîne une baisse des prix des obligations et une augmentation des taux d'intérêt.
- Des taux d'intérêt plus élevés entraînent une baisse des investissements en capital.
- Les taux d'intérêt plus élevés rendent les obligations nationales plus attrayantes, de sorte que la demande d'obligations nationales augmente et la demande d'obligations étrangères diminue.
- La demande de monnaie nationale augmente et la demande de devises diminue, provoquant une augmentation du taux de change. (La valeur de la monnaie nationale est désormais plus élevée par rapport aux devises étrangères)
- Un taux de change plus élevé entraîne une baisse des exportations, une augmentation des importations et une baisse de la balance commerciale.
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