La fonction du système de réserve fédérale dans l'économie américaine

Quand les pays émettent devise, notamment monnaie fiduciaire qui n'est pas spécifiquement soutenu par une marchandise, il est nécessaire d'avoir une banque centrale dont le travail est de surveiller et de réglementer l'offre, la distribution et les transactions de devises.

Aux États-Unis, la banque centrale s'appelle la Réserve fédérale. La Réserve fédérale se compose actuellement du Federal Reserve Board à Washington, D.C., et de douze banques régionales de la Réserve fédérale situé à Atlanta, Boston, Chicago, Cleveland, Dallas, Kansas City, Minneapolis, New York, Philadelphie, Richmond, San Francisco et St. Louis.

Créée en 1913, l'histoire de la Réserve fédérale représente le du gouvernement fédéral efforts continus pour atteindre les objectifs de tout système bancaire central - assurer la sécurité financière américaine en maintenant une monnaie stable soutenue par les avantages de l'emploi élevé et d'une inflation minimale.

La Réserve fédérale a été créée le 23 décembre 1913, avec la promulgation de la

Lorsque le président Woodrow Wilson a signé le Federal Reserve Act le 23 décembre 1913, il représentait un exemple classique d'un compromis politiquement bipartisan bien trop rare équilibrant la nécessité d'un système bancaire national centralisé et régulé de manière cohérente avec les intérêts concurrents des banques privées établies soutenus par une forte volonté populiste sentiment.

Plus de 100 ans après sa création, en réponse à des catastrophes économiques, telles que la Grande Dépression dans les années 1930 et la Grande récession au cours des années 2000, ont obligé la Réserve fédérale à élargir ses rôles et responsabilités.

Comme le représentant américain Carter Glass l'avait prévenu, des années d'investissements spéculatifs ont conduit au krach boursier désastreux du «jeudi noir» du 29 octobre 1929. En 1933, le résultat Grande Dépression avait entraîné la faillite de près de 10 000 banques, menant le président nouvellement inauguré Franklin D. Roosevelt déclarer un jour férié. De nombreuses personnes ont attribué le crash à l’incapacité de la Réserve fédérale à mettre un terme assez rapide aux pratiques spéculatives de prêt et à son manque de compréhension de l'économie monétaire nécessaire pour mettre en œuvre des réglementations qui auraient pu atténuer la pauvreté dévastatrice résultant de la Grande La dépression.

En réponse à la Grande Dépression, le Congrès a adopté la loi bancaire de 1933, mieux connue sous le nom de Loi Glass-Steagall. La loi séparait les banques commerciales des banques d'investissement et exigeait des garanties sous forme de titres d'État pour les billets de la Réserve fédérale. De plus, Glass-Steagall a exigé que la Réserve fédérale examine et certifie tous les sociétés de portefeuille bancaires et financières.

Dans une dernière réforme financière, le président Roosevelt a effectivement mis fin à la pratique de longue date de soutenir les États-Unis. monnaie par les métaux précieux physiques en rappelant tous les certificats d'or et d'argent en papier, mettant ainsi fin le étalon-or.

Au cours des années qui ont suivi la Grande Dépression, les fonctions de la Réserve fédérale ont considérablement augmenté. Aujourd'hui, ses responsabilités comprennent la surveillance et la réglementation des banques, le maintien de la stabilité du et fournir des services financiers aux institutions de dépôt, au gouvernement américain et aux représentants étrangers institutions.

Le système de la Réserve fédérale est supervisé par un conseil des gouverneurs de sept membres, avec un membre de ce comité choisi comme président (communément appelé président de la Fed). Le président des États-Unis est chargé de nommer les présidents de la Fed pour un mandat de quatre ans (avec confirmation du Sénat), et la présidente actuelle de la Fed est Janet Yellen. (Les membres titulaires du conseil des gouverneurs ont un mandat de quatorze ans.) Les présidents des caisses régionales sont nommés par le conseil d'administration de chaque succursale.

Le système de la Réserve fédérale remplit un certain nombre de fonctions, qui relèvent généralement de deux catégories: premièrement, il incombe à la Fed de veiller à ce que le système bancaire reste responsable et solvable. Bien que cela signifie parfois que la Fed doit travailler avec le trois branches du gouvernement de penser à une législation et une réglementation explicites, cela signifie plus souvent que la Fed travaille dans un sens transactionnel pour effacer les chèques et pour agir en tant que prêteur auprès des banques qui souhaitent emprunter de l'argent se. (La Fed fait cela principalement pour maintenir la stabilité du système et est appelée le "prêteur de dernier recours", car le processus n'est pas vraiment encouragé.)

L'autre fonction du système de la Réserve fédérale est de contrôler la rentrée d'argent. La Réserve fédérale peut contrôler le montant d'argent (actifs très liquides tels que les devises et les dépôts de chèques) de plusieurs façons. Le moyen le plus courant consiste à augmenter et à diminuer le montant d'argent dans l'économie via des opérations d'open-market.

Les opérations sur le marché libre se réfèrent simplement au processus d'achat et de vente d'obligations du gouvernement américain par la Réserve fédérale. Lorsque la Réserve fédérale veut augmenter la masse monétaire, elle achète simplement des obligations d'État au public. Cela fonctionne pour augmenter la masse monétaire car, en tant qu'acheteur des obligations, la Réserve fédérale donne des dollars au public. La Réserve fédérale conserve également des obligations d'État dans son portefeuille et les vend lorsqu'elle souhaite réduire la masse monétaire. La vente diminue la masse monétaire parce que les acheteurs des obligations donnent de la monnaie à la Réserve fédérale, qui retire cet argent des mains du public.

Il y a deux choses importantes à noter à propos des opérations d'open-market: premièrement, la Fed elle-même n'est pas directement responsable de l'impression de l'argent. L'impression d'argent est gérée par le Trésor et il existe plusieurs canaux par lesquels l'argent entre en circulation. (Parfois, par exemple, la nouvelle monnaie remplace simplement la monnaie usée.) Deuxièmement, la Réserve fédérale ne crée ni n'émet réellement d'obligations d'État, elle les gère uniquement sur les marchés secondaires. (Techniquement, les opérations d'open market pourraient être menées avec un certain nombre d'actifs différents, mais sens pour le gouvernement de manipuler l'offre et la demande d'un actif qui a été émis par le gouvernement lui-même.)

Bien qu'ils ne soient pas utilisés presque aussi fréquemment que les opérations d'open-market, il existe d'autres outils que la Réserve fédérale peut utiliser pour modifier le montant d'argent dans l'économie. Une option consiste à modifier l'exigence de réserve pour les banques. Les banques créent de l'argent dans une économie lorsqu'elles prêtent des dépôts de clients (puisque le dépôt et le prêt comptent pour l’argent), et la réserve requise est le pourcentage de dépôts que les banques doivent avoir en main plutôt que de prêter en dehors. Une augmentation des réserves obligatoires restreint donc le montant que les banques peuvent prêter et réduit ainsi la masse monétaire. Inversement, une diminution des réserves obligatoires augmente le nombre de prêts que les banques peuvent consentir et augmente la masse monétaire. (Cela suppose, bien entendu, que les banques souhaitent prêter davantage lorsqu'elles sont autorisées à le faire.)

La Réserve fédérale peut également modifier la masse monétaire en modifiant le taux d'intérêt qu'elle facture aux banques lorsqu'elle agit en tant que prêteur de dernier recours. Le processus par lequel les banques empruntent à la Réserve fédérale est appelé la fenêtre d'escompte, et le taux d'intérêt que les frais de la Réserve fédérale est appelé le taux d'actualisation. Quand le taux de remise est augmenté, il est plus coûteux pour les banques d'emprunter afin de couvrir leurs réserves obligatoires. Par conséquent, un taux d'actualisation plus élevé oblige les banques à être plus prudentes sur les réserves et à consentir moins de prêts, ce qui réduit la masse monétaire. D’un autre côté, la baisse du taux d’actualisation rend moins coûteux pour les banques de recourir aux emprunts Réserve fédérale et augmente le nombre de prêts qu'ils sont prêts à consentir, augmentant ainsi l'argent la fourniture.

Décisions concernant politique monétaire sont gérés par le Federal Open Market Committee, qui se réunit environ toutes les six semaines à Washington afin de discuter de l'évolution de la masse monétaire et d'autres questions économiques.

Mis à jour par Robert Longley